Estimado CEO,

BlackRock es un fiduciario para nuestros clientes, ayudándoles a invertir para objetivos a largo plazo. La mayor parte del dinero que administramos es para la jubilación, para individuos y beneficiarios de pensiones como maestros, bomberos, médicos, empresarios y muchos otros. Es su dinero lo que administramos, no el nuestro. La confianza que nuestros clientes depositan en nosotros, y nuestro papel como vínculo entre nuestros clientes y las empresas en las que invierten, nos da una gran responsabilidad de defenderlos en su nombre.

Es por eso que les escribo cada año, tratando de resaltar los problemas que son fundamentales para la creación de valor duradero, como la gestión del capital, la estrategia a largo plazo, el propósito y el cambio climático. Durante mucho tiempo hemos creído que nuestros clientes, como accionistas de su empresa, se beneficiarán si puede crear un valor duradero y sostenible para todas sus partes interesadas.

Comencé a escribir estas cartas a raíz de la crisis financiera. Pero durante el año pasado, experimentamos algo aún más trascendente: una pandemia que ha envuelto a todo el mundo y lo ha cambiado de forma permanente. Ha cobrado un costo humano terrible y ha transformado la forma en que vivimos: la forma en que trabajamos, aprendemos, accedemos a la medicina y mucho más.

Las consecuencias de la pandemia han sido muy desiguales. Desencadenó la contracción económica mundial más severa desde la Gran Depresión y la caída más pronunciada en los mercados de valores desde 1987.

Si bien algunas industrias, particularmente aquellas que dependen de la gente que se congrega en persona, han sufrido, otras han florecido. Y aunque la recuperación del mercado de valores es un buen augurio para el crecimiento a medida que cede la pandemia, la situación actual sigue siendo de devastación económica, con un desempleo muy elevado, pequeñas empresas que cierran a diario y familias de todo el mundo que luchan por pagar el alquiler y comprar alimentos.

La pandemia también ha acelerado tendencias más profundas, desde la creciente crisis de jubilación hasta las desigualdades sistémicas. Varios meses después del año, la pandemia chocó con una ola de protestas históricas por la justicia racial en los Estados Unidos y en todo el mundo. Y más recientemente, ha exacerbado la agitación política en los EE. UU. Este mes en los EE. UU., Vimos la alienación política, alimentada por mentiras y oportunismo político, estallar en violencia. Los eventos en el Capitolio de los Estados Unidos son un claro recordatorio de lo vulnerable y valioso que puede ser un sistema democrático.

A pesar de la oscuridad de los últimos 12 meses, ha habido signos de esperanza, incluidas las empresas que han trabajado para servir a sus partes interesadas con coraje y convicción. Vimos que las empresas innovaban rápidamente para mantener el flujo de alimentos y bienes durante los cierres. Las empresas han dado un paso al frente para apoyar a las organizaciones sin fines de lucro que atienden a los necesitados. En uno de los grandes triunfos de la ciencia moderna, se desarrollaron múltiples vacunas en un tiempo récord. Muchas empresas también respondieron a los pedidos de equidad racial, aunque queda mucho por hacer para cumplir estos compromisos. Y sorprendentemente, en medio de toda la disrupción de 2020, las empresas se movieron con fuerza para enfrentar el riesgo climático.

Creo que la pandemia ha presentado una crisis existencial, un recordatorio tan duro de nuestra fragilidad, que nos ha llevado a enfrentar la amenaza global del cambio climático con más fuerza y a considerar cómo, como la pandemia, alterará nuestras vidas. Nos ha recordado cómo las mayores crisis, ya sean médicas o ambientales, exigen una respuesta global y ambiciosa.

El año pasado, la gente ha visto el creciente costo físico del cambio climático en incendios, sequías, inundaciones y huracanes. Han comenzado a ver el impacto financiero directo a medida que las empresas de energía reciben miles de millones en amortizaciones relacionadas con el clima en activos varados y los reguladores se enfocan en el riesgo climático en el sistema financiero global. También se centran cada vez más en la importante oportunidad económica que creará la transición, así como en cómo ejecutarla de manera justa y equitativa. Ningún problema ocupa un lugar más alto que el cambio climático en las listas de prioridades de nuestros clientes. Nos preguntan casi todos los días.

Un cambio tectónico se acelera

En enero del año pasado, escribí que el riesgo climático es el riesgo de inversión. Dije entonces que a medida que los mercados comenzaran a poner el precio del riesgo climático en el valor de los valores, provocaría una reasignación fundamental de capital. Luego se apoderó de la pandemia, y en marzo, la sabiduría convencional era que la crisis desviaría la atención del clima. Pero sucedió todo lo contrario, y la reasignación de capital se aceleró incluso más rápido de lo que esperaba.

Desde enero hasta noviembre de 2020, los inversores en fondos mutuos y ETF invirtieron $ 288 mil millones a nivel mundial en activos sostenibles, un aumento del 96% durante todo el 2019.1 Creo que este es el comienzo de una transición larga pero que se acelera rápidamente, una que se desarrollará en muchos años y remodelar los precios de los activos de todo tipo. Sabemos que el riesgo climático es un riesgo de inversión. Pero también creemos que la transición climática presenta una oportunidad histórica de inversión.

Esencial para esta transición ha sido la creciente disponibilidad y asequibilidad de opciones de inversión sostenibles. No hace mucho, construir una cartera consciente del clima era un proceso laborioso, disponible solo para los inversores más grandes. Pero la creación de inversiones indexadas sostenibles ha permitido una aceleración masiva del capital hacia empresas mejor preparadas para abordar el riesgo climático.

Hoy estamos en la cúspide de otra transformación. Una mejor tecnología y datos permiten a los administradores de activos ofrecer carteras de índices personalizadas a un grupo mucho más amplio de personas, otra capacidad que antes estaba reservada para los mayores inversores. A medida que más y más inversores elijan inclinar sus inversiones hacia empresas centradas en la sostenibilidad, el cambio tectónico que estamos viendo se acelerará aún más. Y debido a que esto tendrá un impacto tan dramático en cómo se asigna el capital, cada equipo de administración y junta deberá considerar cómo afectará esto a las acciones de su empresa.

Junto con el cambio en el comportamiento de los inversores, hemos visto un año histórico en la respuesta política al cambio climático. En 2020, la UE, China, Japón y Corea del Sur asumieron compromisos históricos para lograr cero emisiones netas. Con el compromiso de Estados Unidos la semana pasada de volver a unirse al Acuerdo de París, 127 gobiernos, responsables de más del 60% de las emisiones globales, están considerando o ya están implementando compromisos a cero neto. El impulso continúa creciendo y en 2021 se acelerará, con implicaciones dramáticas para la economía global.